1 月国内手机出货量大增，低基数效应释放：1 月国内市场手机出货量同比大幅增长，主要系去年1 月国内已蔓延对需求造成，另一方面，去年新机发布数量有限，秋季新机延期发布，低基数效应叠加需求复苏使得1月国内市场手机出货量大增。来看，苹果、三星均因华为份额下滑获得了市场份额，苹果2020 年  四自然季业绩也因此超出市场预期成为有史以来单季度营收。目前来看，智能手机上半年因基数效应呈现淡季不淡的行情，但需求的持续动力仍有待验证，零组件出现部分缺货现象或对ODM 订单造成影响。

　　半导体涨价潮延续，利好产能规模势企业：供需端数据显示行业仍处于上行期，从存储器价格来看，2 月DRAM 价格涨幅较大，主要由于供给端产能吃紧导致。半导体缺货、涨价仍在不断上演，需求端逐渐恢复正常的前提下短期不应求无法，产能成为晶圆厂和封测厂今年业绩的重要保证。

　　近期由于德州暴雪、日本地震等自然事件对重要半导体生产基地造成停工影响，供给吃紧情况进一步加剧。因此，我们认为国内产业链订单饱满将带来业绩上的体现，具备产能势的企业受益。

　　面板价格超预期上涨，制造商业绩进一步受益：面板价格仍超预期上涨，大尺寸涨幅在4  ~5  ，中小尺寸涨幅有所扩大，主要系需求端TV 备货热度不减，IT 类需求持续景气，供给端材料缺货短期内无法影响  产能，面板行业供不应求的状况仍在延续，国内厂商业绩有望进一步受益。

　　投资建议：维持行业评级“同步大市-A”，行业进入Q1 季末，年报逐步披露，21Q1 业绩也逐渐浮出水面，基本面或成为主要的关注点，但宏观经济层面风险仍然存在，建议保持谨慎。子板块分析来看：终端产品，低基数效应下Q1~Q2手机出货量有望增长，供应链上半年同比表现预期较好，但需求的持续性有待进一步验证；半导体方面，缺货涨价潮仍在延续，供不应求短期内无法，有产能势的厂商受益更为显著；显示板块，面板价格仍超预期上涨，叠加显示驱动 IC 缺货预期若，面板将持续涨价，厂商业绩进一步受益。未来一个月，子板块**半导体封测、模拟电路国内、周期性向好的面板以及需求景气的被动元器件。个股方面，我们**基本面确定性高的标的，为思瑞浦(688536)、圣邦股份(300661)、长电科技(600584)、江海股份(002484)和深天马A(000050))

　　风险提示：存在反复可能性，影响经济的复苏预期；中美之间的贸易、科技等波及供应链体系；国内产业政策波动带来行业推进速度不及预期；供应链体系演进创新无法符合市场需求；终端产品市场价格竞争加剧影响整体供应链盈利水平；汇率、基础原材料价格波动影响供应链厂商的经营计划推进。