一改此前逐条审批、逐条建设的历史，我们预计此次十二条通道（包含四交四直）将一次准予、批量建设，预计到2017 年底全部建成投运。《能源大气方案》要求到2017年底向京津冀鲁、长三角、珠三角等三区域新增送电规模6800万千瓦，这意味着国家能源局在2014年年初提出的蒙西～天津南、等十二条输电通道需要在2017年以前建成投运。考虑到时间的紧迫性，我们预计国家能源局或将进一步加快《加快电网建设落实大气污染防治行动计划实施方案》等配套政策的制定和发布进度，并伴随一次性对十二条通道的开展前期工作准予。

　　盈利预测：2014年4月1日公司公告对平高集团定向增发3.19亿股完成，考虑拟注入资产增厚业绩和股本摊薄，上调公司2014-2015年EPS分别至0.66元和0.99元（此前摊薄后分别为0.58元、0.94元）。

　　催化剂：《加快电网建设落实大气污染防治行动计划实施方案》等配套政策的发布。